Безопасность жизнедеятельности. Правила охраны труда при работе на персональном компьютере


Заключение

Изложенное выше позволяет сделать представленные ниже выводы.

Применимость «доходных» финансовых мультипликаторов при оценке бизнеса определяется следующими условиями:

Достаточная база данных о сделках купли-продажи схожих предприятий;

Необходим достаточно сформированный рынок аналогичных предприятий, а также соответствующая рыночная инфраструктура, в том числе информационная;

Применение «доходных» финансовых мультипликаторов при оценке бизнеса основано на предположении, о том, что производственные и финансовые возможности, текущее положение на соответствующем сегменте рынка, а также перспективы развития предприятия учитываются в его цене. Поэтому сходные предприятия, при прочих равных условиях, должны обладать сходными соотношениями между ценой и важнейшими финансовыми показателями, среди которых прибыль, денежный поток, дивидендные выплаты, объем производства/реализации, балансовая стоимость собственного капитала. В формировании дохода, получаемого инвестором, этим финансовым параметрам принадлежит определяющая роль, что выступает их отличительной чертой;

Применение на практике тех или иных «доходных» финансовых мультипликаторов определяются следующими условиями: - P/R (цена/валовые доходы) - применяется, когда оцениваемая и сопоставимые компании имеют сходные операционные расходы (сфера услуг); - P/EBT (цена/прибыль до налогообложения) более предпочтителен для сопоставления компаний, имеющих различные налоговые условия; - P/E (цена/чистая прибыль) особенно уместен, когда прибыль относительно высока и отражает реальное экономическое состояние компании; - P/CF (цена/денежный поток) уместен, когда компания имеет относительно низкий доход, сравниваемый с амортизацией; - P/BV (цена/балансовая стоимость собственного капитала) наиболее применим к компаниям, имеющим на балансе значительные величины активов и когда имеется устойчивая связь между показателем балансовой стоимости и генерируемым компанией доходом; Балансовые показатели лучше использовать для оценки промышленных компаний, мультипликатор P/S больше подходит для оценки сервисных компаний, а P/E является универсальным и может применяться для оценки компаний из любой отрасли.

Достоинства применения «доходных» финансовых мультипликаторов при оценке бизнеса:

В качестве ориентира стоимости оцениваемого предприятия используются только реально сформированные и зафиксированные рынком цены на сходные по определенным критериям предприятия либо их акции;

Реальное отражение спроса и предложения на данный объект инвестирования, поскольку цена фактически совершенной сделки наиболее интегрально учитывает ситуацию на рынке;

Оценщик ограничивается только корректировками, обеспечивающими сопоставимость аналога с оцениваемым объектом. При использовании других подходов оценщик определяет стоимость предприятия на основе произведенных расчетов;

Возможность использования зарубежных компаний в качестве аналогов;

Расчеты базируются на ретроинформации и, следовательно, отражают фактически достигнутые результаты производственно-финансовой деятельности предприятия, в то время как, к примеру, доходный подход ориентирован на прогнозы относительно будущих доходов;

В процессе оценки аналитик имеет возможность исчислить большое число мультипликаторов, применение которых к финансовой базе оцениваемой компании влечет появление нескольких вариантов стоимости, порой существенно отличающихся друг от друга. Диапазон результатов может быть достаточно широким. Большое число мультипликаторов помогает оценщику выявить область получения наиболее обоснованной величины стоимости. Степень надежности и объективности того или иного мультипликатора, при этом, характеризуются существующими экономическими критериями. Выбор наиболее уместного из них определяется в каждом конкретном случае;

Перейти на страницу: 1 2 3 4 5 6