Основные направления повышения финансовой устойчивости предприятия


− возможность сохранения оборотных денежных средств при прямом лизинге или их пополнение при обратном лизинге, что дает возможность использовать денежные средства более выгодно;

− право приступить к эксплуатации объекта лизинга без предварительной оплаты даже части его стоимости;

− возможность оплаты стоимости объекта лизинга за счет доходов от его эксплуатации;

− отсутствие авансового платежа и возможность отсрочки или гибкого графика платежей;

) ускорение оборачиваемости оборотных средств. Обычно предлагают следующие пути ускорения оборачиваемости оборотных средств:

− установление прогрессивных норм расхода сырья;

− замена дорогостоящих видов сырья на более дешевые без снижения качества продукции;

− разработка складских норм запасов сырья;

− осуществление контроля за состоянием складских запасов;

− сокращение производственного цикла и увеличение его непрерывности;

− использование отходов;

− ускорение реализации продукции;

− организация маркетинговых исследований, налаживание длительных связей с потребителями;

− сокращение кредиторской и дебиторской задолженности;

3) максимизация ROE. Многие экономисты считают главным показателем (путем) улучшения финансового состояния предприятия − максимизацию прибыли предприятия, т.е. максимизацию ROE. Для более качественного анализа возможностей увеличения ROE рекомендуется декомпозиции показателя ROE (которая также называется матрицей Du Pont). Данная диаграмма разработана и впервые использована международной химической компанией "Du Pont de Nemours", имеющей филиалы во многих странах мира. "Диаграмма Du Pont" показывает, как коэффициент прибыли от продаж, оборачиваемости активов и показатель отношения активов к собственному капиталу отражаются на прибыли на акционерный капитал (ROE).

ROE = (ЧП/ПДН) × (ПДН/EBIT) × (EBIT/V) × (V/ВБ) × (ВБ/CС), (1.4)

где ПНД − прибыль до налогообложения (балансовая прибыль).

Фактор (1) − это налоговая нагрузка.

Фактор (2) − это коэффициент бремени обслуживания долга (IB − interest burden ratio).

Фактор (3) − рентабельность продаж (ROS − return on sales).

Фактор (4) − оборачиваемость активов (assets turnover − ATO). Показывает, сколько рублей выручки дает 1 рубль активов за год.

Фактор (5) − коэффициент финансового рычага. Характеризует величину заемного капитала.

Максимизация пяти этих факторов ведет к увеличению ROE.

Разумеется, прибыль на акционерный капитал (ROE) может быть рассчитана непосредственно как отношение чистой прибыли за вычетом налогов к акционерному капиталу. Однако "уравнение Du Pont" показывает отдельные элементы, т.е. позволит анализировать влияние прибыли от продаж, оборачиваемости активов и заемного финансирования на прибыль на акционерный капитал. "Система Du Pont" способствует формированию синтетического взгляда на финансовое положение фирмы и раскрывает характер взаимодействия между отдельными источниками финансирования /6/;

) увеличение загрузки производственных мощностей или продажа неиспользуемых производственных фондов. Сокращение масштабов производственных фондов позволит увеличить прибыль за счет сокращения постоянных затрат − сокращения затрат на содержание и ремонт оборудования, зданий, сооружений.

Все рассмотренные пути улучшения финансового состояния предприятия незначительно взаимосвязаны друг с другом, и их реализация может происходить совместно. Так, при прогрессивных методах кредитования необходим хороший мониторинг финансового рынка, тесное сотрудничество с финансово-кредитными и инвестиционными организациями. Эту функцию осуществляет финансовый отдел предприятия. Ускорение оборачиваемости оборотных средств главным образом зависит от эффективности деятельности отдела сбыта, продаж и логистики. Максимизация ROE главным образом зависит от правильной оценки перспектив рынка, налоговой стратегии, стратегических решений сокращения или увеличения производства (продажа активов или увеличение заимствований). Это уровень задач высшего руководства.

Перейти на страницу: 1 2 3