Критерии эффективности инвестиционной деятельности предприятия


Отмечая стратегическую роль инвестиций в развитии предприятия, констатируем, что важнейшим этапом внутренней инвестиционной стратегии является задача эффективного управления инвестиционной деятельностью предприятия.

Успешное развитие предприятия в условиях рыночной экономики связано с процессом инвестирования: долгосрочного или краткосрочного.

Занимаясь финансовым управлением и оценивая деньги как главный ресурс рыночной экономики, следует отдавать себе отчет в том, что все, что используется в реальной жизни и создается реальным производством с помощью реальных активов: зданий и сооружений, машин и оборудования, технологий и ноу-хау.

Именно обновление и улучшение реальных активов является основой развития предприятия.

Для раскрытия существа этой задачи необходимо ответить на два вопроса, что такое инвестиционная деятельность, и что такое эффективнаяинвестиционная деятельность.

Инвестиционная деятельность включает в себя две составляющие.

С одной стороны - это долгосрочные вложения финансовых ресурсов с целью их преумножения, а с другой - это поиск и получение финансовый ресурсов для инвестиций.

В общем случае долгосрочные финансовые вложения бывают двух видов: вложения в финансовые активы и вложения в реальные активы. Говоря о производственных предприятиях, под инвестиционной деятельностью понимаются финансовые вложения в реальные активы, относя вложения в сторонние финансовые активы к финансовой деятельности.

Инвестиционная деятельность производственного предприятия - это деятельность, связанная с поиском и приобретением финансовых средств и вложением их в реальные активы.

К определению понятия эффективности инвестиционной деятельности можно подойти с трех позиций: с позиции примитивной рыночной аналогии, с позиции общих научных понятий и позиции ориентации на интересы собственников.

Эти подходы дополняют друг друга. (Таблица 2)

Суть «примитивной рыночной аналогии»заключается а известной фразе: «Купить подешевле, продать подороже». Именно этим и занимаются банки, предлагая финансовые ресурсы.

Банки предоставляют деньги в основном тем, кто умеет пользоваться известной формулой Д - Т - Д', то есть реальному сектору экономики.

Но реальный сектор может купить деньги и у других продавцов подешевле.

Табл. 2 Подходы к оценке эффективности

Примитивная рыночная экономика

Классическая теория

Интересы собственников

Купить подешевле, продать подороже

Максимизация результатов и минимизация затрат

Рост благосостояния акционеров

Купить финансовые ресурсы дешевле их стоимости Купить реальные активы дешевле их стоимости.

Максимизация отношения результатов и затрат

Фирма - эта инструмент для делания денег из денег Максимизация отношения Д'/Д

Как оценить цену и стоимость финансовых и реальных активов?

Как оценить затраты и результаты инвестиционных проектов?

Как оценить величины Д и Д'?

Как выбрать из возможных проектов лучшие?

Критерии и методы оценки и сравнения инвестиционных проектов

(Источник: Серов В.М. Инвестиционный менеджмент. - М.: ИНФРА-М, 2000.- с. 230)

Другой задачей примитивной рыночной аналогии является - продать подороже.

В плоскости реальных инвестиций она превращается в задачу покупки активов, стоимость которых выше, чем их цена.

Таким образом, подход с позиций примитивной рыночной аналогии ставит задачи определения цены и стоимости реальных и финансовых активов.

Если с ценой дело обстоит более или менее просто, то проблема стоимости одна из центральных проблем экономики вообще и финансовой экономики в частности.

Перейти на страницу: 1 2 3