Прогнозирование возможного банкротства на основе использования модели Альтмана


Банкротство предприятий - типичное явление для рыночных условий. Под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязательство по уплате обязательных платежей в течение 3-х месяцев с момента наступления долга платежа.

В настоящее время законодательная база, регулирующая процесс банкротства и оценки предприятия, представлена законом от 26.10.2009г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» и законом от 29.07.1998 г. №138-ФЗ «Об оценочной деятельности в российской Федерации» [2, 3, 13, 32].

Одна из основных задач анализа деятельности предприятия - оценка степени близости к банкротству. О неблагоприятном финансовом состоянии предприятия свидетельствуют убытки от основной хозяйственной деятельности, недостаток оборотных средств, неспособность погашения срочных обязательств, сложности в получении коммерческих кредитов и другие.

Наиболее точными методами оценки вероятности банкротства являются Z-модели Альтмана. Согласно его моделям можно прогнозировать вероятность банкротства на 1 год с точностью до 90 %, на 2 года - до 70 %, на 3 года - 50 %.

В случае, когда требуется проведение экспресс-анализа банкротства, рекомендуется следующая модель:

,

где КТЛ - коэффициент текущей ликвидности;

ДЗС - доля заёмных средств.

КТЛкон. 2008 г. =1,29

КТЛкон. 2009 г. =0,7

При проведении экспресс-анализа банкротства получается, что у Орловского филиала ОАО «ЦентрТелеком» вероятность банкротства менее 50%, т.к. Z<0.

Пятифакторная модель Альтмана:

Доля оборотных средств в активах равна 0,16 в 2010 г., 0,17 в 2008 г.

Рентабельность активов равна 0,04 в 2010 г., 0,05 в 2008 г.

Рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли равна 0,08 в 2009 г., 0,09 в 2008 г.

Коэффициент покрытия уставного капитала равен 6,04 в 2009 г., 2,52 в 2008 г.

Ресурсоотдача равна 0,51 в 2009 г., 0,62 в 2008 г.

При проведении расчётов пятифакторной модели Альтмана получается, что у Орловского филиала ОАО «ЦентрТелеком» вероятность банкротства в 2009 г. была маловероятной (Z > 3), а в 2008 г. вероятность банкротства стала высокая (Z = 2,70).