Капитализация фондового рынка


Тема контрольной работы «Капитализация фондового рынка» по дисциплине «Финансы Украины».

Цель работы - обосновать и статистически подтвердить наличие связи между изменениями показателей экономического роста стран и уровня капитализации национальных фондовых рынков; предложить модели линейной регрессии, которые обуславливают эту связь и могут использоваться в прогнозировании экономических циклов и кризисных явлений.

Мировой кризис 2008-2009 гг. продемонстрировал наличие устойчивой, хотя и опосредованной, связи между финансовыми рынками, в частности фондовыми, и показателями функционирования реального сектора экономики. Как известно, обвал начался со снижения в 2006 г. в США продаж недвижимости, что привело к спаду ипотечного кредитования. Довольно скоро проблемы с кредитованием ощутили даже надежные заемщики, отрицательные явления постепенно затронули финансовую сферу, а далее распространились на другие страны. В 2003 г. кризис, обретя планетарный масштаб, превратился в экономический, проявляясь в снижении уровней ВВП, производства и спроса на сырье, в росте безработицы и т. д.

Дискуссии о причинах возникновения кризиса не прекращаются. Некоторые исследователи считают, что кризисные явления - это неизбежное следствие современного экономического устройства и глобализации мирового хозяйства. В качестве основных причин кризиса называются недостаточный государственный контроль за крупными финансовыми институциями и углубление диспропорций финансового и текущего счетов платежного баланса, преимущественно между США и азиатскими странами; эксперты упоминают также избыток ликвидности на рынке США, фазу спада в экономическом цикле, "перегрев" кредитного и фондового рынков, рост цен на сырьевые ресурсы и пр. И все же непосредственной причиной финансового кризиса можно считать отсутствие достаточного контроля со стороны правительств за безответственными инвесторами, которые брали в долг большие объемы денежных ресурсов под низкую ставку с целью получения сверхприбылей от покупки ценных бумаг и недвижимости при сомнительном качестве залогового обеспечения. Такие операции, спекулятивные по своей сути, существенно "перегревали" рынки активов и фактически создавали так называемые пузыри. Именно стремление обогатиться от рискованных спекулятивных операций вызвало повсеместный тяжелый перелом во всех сферах человеческой жизнедеятельности, и не столько в силу иррациональности заемщиков, сколько из-за недостаточно регулируемой экономики.

Кризис наглядно продемонстрировал цикличность развития мировой экономической системы, что требует от государств принять определенные меры, чтобы смягчить воздействие подъемов и спадов на жизнь общества. Что касается Украины, то имеются в виду аккумулирование и резервирование ресурсов, как в бюджете и Госкомрезерве страны, так и путем повышения соответствующих требований к субъектам хозяйственной деятельности (интенсификация инноваций для повышения конкурентоспособности продукции на протяжении, а особенно в конце фазы роста и использование накопленных ресурсов в период спада). Эффективность таких мер во многом зависит оттого, насколько надежным является текущее прогнозирование следующей стадии экономического цикла. По нашему мнению, повысить эффективность прогнозирования можно, исследовав взаимосвязь между динамикой изменений на фондовых рынках и экономическим ростом страны.